<td id="ywqor"></td>

    1. <object id="ywqor"><nav id="ywqor"><noframes id="ywqor">
      1. <track id="ywqor"></track>

        聯系我們

        河南房地產評估

        地址:鄭州金水區農業路東16號省匯中心A座21層2109

        電話:0371—65737475、65655817、18603852609

        傳真:0371—65737475

        Email: ghtdpg@163.com

        網址:www.elanuniversity.net

        企業價值評估的方法有哪些

        您的當前位置: 首 頁?>>?資訊中心 >> 公司新聞

        企業價值評估的方法有哪些

        發布日期:2021-09-26 00:00 來源:http://www.elanuniversity.net 點擊:

        業價值評估的方法有哪些?隨著社會主義市場經濟的發展,企業價值評估作為產權變動的科學依據,以及對企業業績評價的方法,受到了我國、社會和各方面投資者的重視。企業價值評估結果的準確與否關系到不同主體的經濟利益,所以在實際工作中就要根據現實情況選擇恰當的評估方法。進行企業價值評估可以采用的基本方法有三種:收益現值法,成本加和法和市盈率倍數法。目前我國在進行企業價值評估過程中還存在著評估管理,技術運用和參數選擇等方面的問題。本文將從企業價值評估的技術及其方法方面進行進一步的分析和探討。




        資產評估作為一種中介性質的社會活動,是針對產權變動或非產權變動等資產業務涉及到的資產而進行價值評估。企業作為一項具有獲利能力的整體資產,在社會經濟活動中經常會發生企業的出售、兼并、收購等產權變動類的資產業務,所以就需要把企業看成一項資產進行評估。隨著企業價值化作為財務管理目標這種觀念被越來越多的人所接受,企業價值作為一種企業經營業績評價的標準也被越來越多的人采用,量化企業價值的過程就作為一種資產評估活動而存在。所以尋找企業價值的過程就成為資產評估的組成部分。




        企業價值評估采用的技術和方法是資產評估的技術方法的具體化。 資產評估活動可以通過以下三種途徑進行:




        一、收益途徑,指通過估算被評估資產的未來預期收益,并采用適當的折現率折成現值,然后累加求和,從而得到被評估資產的價值的各種方法的總稱。其中資產的預期收益為非有限期的可以采用年金法或收益法進行評估。企業價值評估的收益現值法就是這一途徑下的具體評估方法之一。




        二、成本途徑,是指首先估測現實市場條件下重新購置一個全新狀態的被評資產的全部成本,然后從中扣除被評資產已經存在的各種貶值因素,得到的差額作為被評估資產價值的各種評估方法的總稱。企業價值評估的成本加和法就是這一途徑作為一種評估思路的具體應用。




        三、市場途徑,是指在市場中尋找一個相同或相似的參照物,評估出參照物的價值后,用以調整被評資產價值的評估方法的總稱。




        進行企業價值評估采用的收益現值法、成本加和法和市盈率倍數法分別是三種途徑下具體技術方法的應用。三種方法雖然各有優點,但并不是可以適用于任何情況,沒有任何缺陷的,在實際應用中各存在一些需要注意的問題。下面本文將從以下幾個方面做進一步的分析:




        (一)收益現值法




        收益現值法是將評估對象在剩余壽命期間每年(或每月)的預期收益,用適當的折現率折現,累加得出評估基準日的現值,從而估算資產價值的一種資產評估方法。據此理解,收益法的評估參數有:各年的預期收益額,折現率(適用資本化率)和資產的壽命。在永續經營條件下, 適用收益現值法的場合,企業價值決定于兩大基本參數,即預期收益和資本化率。




        1.預期收益額的確定




        收益額是用以反映資產獲利能力的綜合指標。在一般情況下,它是企業銷售產品、提供服務和參與投資所得到的報酬。在企業價值評估業務之中,有三種含義的預期收益:利潤總額、凈利潤和凈現金流量。




        在評估時,企業的收益可以通過企業提供的利潤表(或損益表)分析確定, 利潤總額是一項綜合反映企業在一定時期內(一年)所取得的純收入的收益額指標、是衡量企業經濟效果(投入產出率)的重要指標。由于利潤總額是企業財務指標體系中的一項重要指標,因此,選用它作為收益額.其主要優點在于可充分利用企業財務資料,便于取得評估時所需的數據。




        凈利潤即所得稅后利潤,相當于利潤總額扣減所得稅后的余額。凈利潤又稱企業凈留利,這是企業經營收益中可供企業自主支配的部分。




        凈現金流量所反映的是企業在一定時期內現金流入和流出的資金活動結果。在數額上它是以收付實現制為原則的現金流入量和現金流出量的差額。




        利潤總額、凈利潤和凈現金流量都是反映企業盈利能力和盈利水平的財務指標;其預期值均可用于企業價值評估的收益現值法,這是三者的共同點。但對同一企業,這三個指標不僅在數值上是不相同的,而且在其財務含義、計算口徑和計算公式上均有很大差異。




        利潤總額和凈利潤均是靜態指標,而凈現金流量是動態指標。凈現金流量不僅是數量的描述,而且與發生的時間形成密不可分的整體; 利潤總額中含有所得稅,系稅前指標,凈利潤和凈現金流量是所得稅后指標; 利潤總額和凈利潤均不含折舊費和貸款的利息支出,而凈現金流量含有折舊費和利息支出或二者之一??梢钥闯鋈齻€指標既有不同而又存在著內在的確定性的聯系。




        2.折現率。




        亦稱資本化率,是用以將資產的未來收益還原(或轉換)為現在價值的比率。在實際評估業務中,折現率大小,對評估結果影響很大,科學、準確、合理地計算和選取折現率,對評估結果的真實性和可靠性有著重要的影響。折現率的選取依據有四種:資產收益率、綜合資本成本、無風險利息率加風險報酬率、資金利潤率。




        從本質上講折現率是一種收益率,任何資產都會產生一定的收益,因此折現率就是對某一具有價值的資產進行投資時的期望收益率。




        以綜合資本成本法計算和選取折現率。所謂綜合資本成本,是指用某種籌資方式所籌措的資本占資本總額的比重為權重,對各種籌資方式的個別資本成本進行加權平均所得到的資本成本,亦稱加權平均成本或全部資本成本。




        無風險利息率加風險價值率法是在無風險利息率的基礎上,充分考慮投資項目未來的風險程度,以確定合適的折現率來對技術資產進行科學、準確、合理的評估。由于國債、銀行定期存款利率為安全利率。這些利率在實際工作中很容易取得,所以該法的關鍵在于確定風險價值率或稱風險報酬率。




        以資金利潤率法計算和選取折現率,資金利潤率反映了各單位資金所提供的利潤額,可分為社會資金利潤率、行業資金利潤率和企業資金利潤率。 那么如何進行資金利潤率的選擇?對那些產品在市場上供求狀況大致均衡、產品價格與價值大致吻合,市場環境好,行業平均利潤率與社會平均利潤率大體一致的企業,可采用社會平均利潤率為企業適用資產收益率。對于產品供不應求或供大于求,價格高于價值或低于價值較多,市場環境仍未完全形成或受政策限制.行業資金平均利潤率與社會平均利潤率有較大差異的企業,可選用行業平均利潤率為企業的適用資產收益率。如果企業在同行業中有特殊性,如規模小,管理水平不完善的鄉鎮企業或規模小、技術水平高、風險大的高新技術企業,則應考慮企業的特點,在行業資金平均利潤率上進行調整。




        3.收益現值法的優點




        (1)對于具有持續收益能力的資產,特別是整體資產的價值評估,只要對預期收益、折現率與剩余經濟壽命的測定準確,不僅能做到評估結果真實可靠,還能比采用重置成本法和現行市價法方便簡單;(2)能夠解決重置成本法和現行市價法所不能解決的問題,例如,無形資產價值是企業價值的一個重要組成部分,多數無形資產無法運用成本法和市價法進行評估,卻可以使用收益現值法評估,從而有助于得出較為準確的企業價值。




        4.收益現值法的缺陷和局限性




        收益現值法是建立在資金具有時間價值這一特性基礎上,因此需要對未來的一些數據進行預測,而確定預期收益的參數又需要全面調查了解資產歷史、現在以及未來一定時期的經營狀況,評估師往往憑借統計資料和經驗積累分析做出判斷,有一定的隨意性和主觀性,這就給評估帶來風險性。




        (二)成本加和法




        成本加和法是指將各單項資產,包括各項有形資產和無形資產,分別采用重置成本法,現行市價法或收益現值法單獨評估,然后將各單項可確指的資產評估價值加在一起,再扣減負債值,從而得出企業價值的一種評估方法。




        在采用成本加和法對企業價值進行評估時,基本上是假設各單項資產是彼此獨立的,沒有考慮各單項資產之間的匹配和組合關系,忽視了資產的整合效應,所以在各種資產整合中發生作用的不可確指的無形資產和無形損耗也就無法準確的估量。補救的方法是重新采用收益現值法對企業價值進行評估,用其評估結果與成本加和法的評估結果進行比較和驗證,并通過分析計算出企業的商譽價值或經濟性貶值。




        (三)市盈率法




        市盈率法下,公司的價值由其收益總額與相關公司的市盈率的乘積來反映,公司價值取決于公司的盈利能力與相關公司的市盈率倍數。




        可選擇的標準市盈率主要有,預計目標企業未來的市盈率;與目標企業有可比性的企業市盈率;目標企業所在行業的平均市盈率。在選擇標準市盈率時,必須確保在風險和成長性方面的可比性,同時要反映一個目標企業收購或出售后的風險和成長性方面的各種因素。




        采用市盈率法估算目標企業的價值,以投資為出發點,著眼于未來經營收益,并在測算方面形成了一套完整有效的科學方法,尤其適用于通過二級市場進行并購的情況。但市盈率法從收益估值的角度要求盡量以資本市場形成的市盈率為基礎來估價,我國的股市尚不成熟,市盈率標準很難取得,不同的估價收益指標的選擇具有一定的主觀性。因此在當前的情況下,很難完全運用市盈率法對目標企業的價值進行準確的估價。


        相關標簽:河南資產評估

        成功案例
        企業資質
        聯系我們
        在線客服
        二維碼

        掃描二維碼

        分享
        无码熟妇人妻在线视频
        <td id="ywqor"></td>

        1. <object id="ywqor"><nav id="ywqor"><noframes id="ywqor">
          1. <track id="ywqor"></track>